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　　起头：国元期货磋议

　　政策不雅点

　　本年春节较早，春节备货现已开启，冷库成交回暖，去库进程加速。跟着备货进程推动，需求仍有进一步增漫空间，不外从现时备货及之前元旦备货期的阛阓氛围来看，本年春节阛阓难以赈济价钱大幅上行，瞻望保管走量不加价的景况。盘面上来看，过程前段快速下行，提前交游了对春节耗尽的悲不雅预期，而现时产区顺价走货的近况下，加之本季冷库库存低于前年同时，挺价累库的预期有所降温。盘面短期整理后，有进一步走弱可能，下方空间则需要严慎看待，眷注6500-6700元/吨一线赈济。中期来看，莫得赈济单边行情的驱能源，宽幅颤动看待，冷漠区间6500-7500元/吨。

　　一、行情转头

　　春节备货开启，客商接续启动包装春节货源，果农认卖心态较强，价钱握稳。盘面开释看空春节需求的预期后，投入窄幅横盘阶段。

　　二、苹果基本面分析   

　　2.1 

　　果农顺价走货 阛阓到货加多

　　限定12月31日，洛川70#半商品均价3.6元/斤，价钱较上周握平；栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较上周握平。限定12月31日，广东主要苹果批发阛阓日均到货24.5车，较上周日均加多0.5车。春节备货发愤元旦，从12月下旬启动，阛阓到货量逐渐加多，末端阛阓以性价比拟高的廉价货源为主。客商包装货源多量还在中转库，果农则顺价走货，价钱握稳。

　　2.2

　　备货氛围稍显等闲 廉价区域走货顺畅

　　限定2025年1月1日，主产区冷库库存为797.14万吨，周度去库14.18万吨，周环比去库较上周握平。其中，山东库容比58.94%，较上周环比减少0.72%；陕西地区库容比66.62%，较前年上周环比减少0.73%。春节备货开启，客商启动包装自有货源，调货则选拔性价比偏高货源，果农认卖走货情怀较强。其中，山东产区由于库内货源质地偏差，现时客商多在西北产区备货，而西北产区出库则多聚合在廉价区域，高价果走货偏缓。举座来看，节日备货氛围还稍显等闲，眷注后续跟着备货逐渐推动，产区出库情况。

　　2.3

　　11月出口创年内新高

　　据海关总署数据露馅，2024年11月，出口量为10.82万吨，环比增长11.64%，同比减少2.3%。鲜苹果出口有季节性轨则，四季度和来年的一季度为出口旺季，叠加24/25果季较低的收购价，10月出口环比同比均有较大增幅，11月出口环比保管增量，由于相较前年同时，价钱波动不大，增幅放缓，同比略有下滑，举座来看，出口也曾保管强劲。不外鲜苹果以内需为主，出口对中小果价钱有一定赈济，对价钱的举座影响有限。

　　2.4

　　柑橘类聚合供应 压制苹果上行空间

　　限定12月31日，鸭梨批发均价6.01元/公斤，较上周环比下落0.04元/公斤。砂糖橘批发均价12.5元/公斤，与上周环比握平。本年柑橘类部分产区遭逢旱涝，出现减产，上市初期的价钱同比有较大涨幅。不外手脚我国栽植面积最大、产量最高的生果品类，产能基数较大，12月聚合上量后，价钱下滑权贵。而柑橘类是秋冬季苹果耗尽的主要替代品种，聚合上市期与苹果春节耗尽期类似，在春节备货本事，对苹果耗尽阛阓形成冲击。

　　三、行情总结

　　春节备货开启，冷库成交回暖，去库进程加速。春节前，需求仍有进一步增漫空间，不外从阛阓进展来看，本年春节阛阓难以赈济价钱大幅上行，瞻望保管走量不加价的景况。盘面提前交游了对春节耗尽的悲不雅预期，在现时产区顺价走货的近况下，加之本季冷库库存低于前年同时，挺价累库的预期有所降温。盘面短期整理后，有进一步走弱可能，下方空间则需要严慎看待，眷注6500-6700元/吨一线赈济。中期来看，莫得赈济单边行情的驱能源，宽幅颤动看待，冷漠区间6500-7500元/吨。

　　写稿日历：2025年1月2日

　　作家：柴颖华

　　分析师

　　期货从业经历号：F3040296

　　投资盘考经历号：Z0015079

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