21世纪经济报谈记者 曹恩惠 

在反“内卷”使命的推动下，国内光伏产业正在从限制运行转向价值竞争。

2026年一季度营收限制居前的A股光伏公司 图片制作：21世纪经济报谈 数据开头：公司财报

反馈到功绩上，A股光伏企业本年一季度全体营收限制莫得比昨年同期完毕增长。凭据21世纪经济报谈记者统计，109家A股光伏公司本年一季度预计完毕生意收入2714.26亿元，较昨年同期减少约40亿元；预计净利润仅为3.30亿元，标明行业全体的盈利才调尚未完全规复。

不外，仍有28家A股光伏公司本年一季度完毕生意收入和净利润的双增长。此外，共计44家光伏公司一季度净利润较昨年同期完毕正增长，其中不乏多家企业大幅减亏。

21世纪经济报谈记者扎眼到，光伏龙头企业一季度的功绩发达分化权贵。特变电工（600089.SH）、正泰电器（601877.SH）、天合光能（688599.SH）等公司显露期内营收增长的同期，净利润亦有所加多简略减亏。

同期，部分龙头企业本年一季度“废弃”扩大营收限制而力保盈利复苏。举例，晶科动力（688223.SH）、通威股份（600438.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）等光伏公司天然赔本，但其赔本金额较昨年同期有所收窄。

但也不乏一些营收和净利润双降的龙头企业。阳光电源（300274.SZ）、隆基绿能（601012.SH）、大全动力（688303.SH）等光伏制造圭臬的头部公司本年一季度遇到功绩增长的压力。

44家光伏公司盈利回升

来自电板、组件、逆变器、金刚线、浆料等圭臬共计44家光伏公司，本年一季度包摄于上市公司股东的净利润较昨年同期完毕增长。但需指出的是，这44家光伏公司中半数企业本年一季度仍然赔本，标明在现时光伏行业抓续推动“反内卷”、去产能的配景下，行业还在蓄力。

具体来看，本年一季度9家光伏公司营收限制冲破百亿元。其中，特变电工营收最高，达到249.61亿元，同比增长6.75%。该公司显露期内完毕包摄于上市公司股东的净利润为18.15亿元，同比增长13.40%。公开信息知道，特变电工主生意务包括输变电业务、新动力业务、动力业务及新材料业务。需扎眼的是，由于当今新动力业务在特变电工的营收组成中并非占据十足主导地位，且从2025年业务发达来看，新动力业务毛利率在各项业务中垫底，由此可推算特变电工现时功绩肃肃增长，是靠输变电、电气拓荒等家具的托举。

相较于特变电工，正泰电器、天合光能的“光伏”标签更具代表性。本年一季度，正泰电器完毕生意收入213.03亿元，同比增长46.33%；完毕包摄于上市公司股东的净利润为12.67亿元，同比增长8.92%。参照2025年度营收结构，光伏业务占据正泰电器全体营收的六成以上。而针对本年一季度营收增长，正泰电器默示系因其户用电站业务的增长所致。

天合光能是当今减亏幅度最大的光伏龙头企业。财报知道，该公司本年一季度完毕生意收入168.30亿元，同比增长17.40%；赔本约2.83亿元，较昨年同期减亏幅度为78.56%。在一季报中，天合光能默示，因显露期内其系统家具、储能业务营收增长，带动其利润全体进步。

21世纪经济报谈记者扎眼到，包括天合光能在内，多家光伏组件企业在一季度废弃了出货量的增长，转而珍摄价钱的回升。晶科动力本年一季度完毕生意收入122.48亿元，同比下滑11.53%。组件出货量同比减少是主要原因，本年一季度该公司完毕组件出货13.7GW，昨年同期则零碎17GW。据悉，本年一季度晶科动力的录用组件价钱逐步追念合理区间。

协鑫集成在一季度相似出现减亏迹象。该公司显露期内完毕营收19.3亿元，净利润-1.8亿元，同比减亏5.59%。在财报中，协鑫集成默示，2026年将抓续推动家具研发鼎新，聚焦新式场景化业务，重心开拓欧洲、中东、拉好意思等高价商场，加速GPC及钙钛矿叠层技能落地，并应时推动国外分娩基地蓄意。

部分龙头企业功绩下滑

不行否定，现时光伏行业仍然处于周期性低谷，行业洗牌尚未落幕。部分头部企业凭借着产业链一体化布局、研发技能上风以及肃肃的现款流，展现出一定的计算韧性。

值得一提的是，不少光伏龙头企业齐在强调光储一体化，以挖掘业务新增量。举例隆基绿能，本年一季度该公司天然遇到营收和净利润的“双降”，但其默示将加速光储业务交融，完毕储能家具限制化销售，积极打造业务增长第二弧线，2026年储能系统出货量观点为6GWh。

财报知道，本年一季度，隆基绿能完毕生意收入111.92亿元，同比下滑18.03%；赔本约19.20亿元，较昨年同期增亏约34.20%。“2026年将是光伏行业产能出清相等有收效的一年。一方面政府‘反内卷’步伐慢慢落地，另一方面商场化竞争运行行业追念感性。”隆基绿能董事长钟宝申在4月30日举行的功绩电话会上默示，隆基绿能本年储能业务的遑急商场包括中国、欧洲、澳洲和好意思国，部分商场照旧落地的标杆性姿色赢顺应地客户的认同。

谈及光储，阳光电源在夙昔两年备受行业存眷，其原因在于该公司凭借强壮的盈利才调一举登顶成为A股市值最高的光储公司。不外，在本年一季度，阳光电源靠近功绩增长的压力——显露期内，该公司完毕生意收入155.61亿元，同比下落18.26%；完毕包摄于上市公司股东的净利润为22.91亿元，同比下滑40.12%。针对一季度营收下落的情况，阳光电源处分层在功绩电话会上指出了一个身分：光储业务大姿色确收节律受到影响，2025年第一季度沙特大姿色曾阐发收入约40亿元，酿成了高基数。不外，环比2025年第四季度，阳光电源一季度全体毛利率回升10.3个百分点。一方面，因其新动力投资拓荒收入占比下落，收入结构变化所致；另一方面，欧洲及澳洲的商场储能收入加多，储能业务家具毛利率较第四季度得到改善。

功绩发达较为令业内有时的是硅料圭臬的头部公司大全动力。该公司本年一季度完毕生意收入1.89亿元，较昨年同期大幅下滑79.22%；赔本8.01亿元，同比增亏43.51%。

大全动力的主生意务为多晶硅料的分娩和销售，2025年该业务营收占比高达98.75%。然则，近两年来，国内硅料价钱严重下滑。落幕本年一季度末，N型复投料成交均价低至3.65万元/吨，靠近企业的资本线。在此配景下，大全动力一季度的销量严重“缩水”。

凭据财报，大全动力显露期内完毕多晶硅产量4.34万吨，同比加多74.9%；受商场需求阶段性疲软及产业链价钱博弈影响，该公司显露期内发货节律有所放缓，完毕多晶硅销量0.45万吨，同比下落84.0%。值得扎眼的是，大全动力一季度硅料单元销售资本达到8.89万元/吨，环比昨年第四季度增长104.58%。中金公司发布的研报指出，大全动力一季度的产销情况低于该机构预期，资本高潮主要受销量走低导致停产产线固定钞票折旧、维保及东谈主工等固定资天职管加多等身分影响。

对此，该机构下调了其对大全动力的归母净利润展望至-3.42亿元。

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