10月28日，有2只新股申购，诀别是沪市主板的德力佳（603092.SH），以及北交所的中诚究诘（920003.BJ）；另有4只新股上市体育游戏app平台，为科创板的必贝特（688759.SH）、西安奕材（688783.SH）、禾元生物（688765.SH）和北交所的泰凯英（920020.BJ）。

2只新股申购

德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产物的研发、坐褥与销售，下流应用范围现在主要为风力发电机组，中枢产物为风电主齿轮箱。

招股书清楚，德力佳风电主齿轮箱产物隐私了双馈和半直驱两种期间阶梯。其中，高速传动风电主齿轮箱主要用于双馈风力发电机组，通过多级传动结构将风轮的低速动掸转变为发电机所需的高速动掸，以称心发电机的职责需求。中速传动风电主齿轮箱则主要用于半直驱风力发电机组，联络了直驱和双馈期间的优点，通过减少传动级数，提高了传动效率。

德力佳的风电齿轮箱产物既包括陆优势电齿轮箱也包括海优势电齿轮箱。2024年德力佳陆优势电业务收入为36.25亿元，占比98.57%。

客户方面，2022年至2024年，德力佳已与金风科技、远景动力、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业设立起雅致的相助联系，屡次被金风科技、远景动力、三一重能等企业授予“最好供应商”“优秀供应商”“最好拜托伙伴”“计谋相助伙伴”等荣誉，在行业内具有较高的品牌盛名度。

德力佳默示，比年来，跟着中国风力发电行业的飞速发展，公司业务范畴及市集占有率接续提高。左证QY Research统计，2024年，公司各人市集占有率10.36%，位列各人第三，中国市集占有率16.22%，位列中国第二。

德力佳提醒，可能存在上游原材料价钱波动的风险。在风电主齿轮箱行业产业链结构中，刊行东谈主的上游供应商主如果铸件、锻件和轴承等坐褥企业。敷陈期内，风电主齿轮箱的资本中平直材料占比拟高，为风电主齿轮箱资本最主要组成，敷陈期各期，公司主营业务资本中平直材料占比诀别为71.67%、69.76%和67.82%，而中枢原材料的采购价钱在敷陈期内因基材价钱影响、市集供求联系呈现一定的波动。如果改日原材料价钱捏续波动且公司不行充分转移原材料价钱波动风险，将给公司盈利才能带来不细目性的影响。

中诚究诘深耕工程究诘服务业，自成立以来坚捏“安身苏州、辐照长三角、面向宇宙”的发展计谋。左证江苏省成立工程造价不竭总站统计数据，2021年至2024年公司工程造价究诘营业收入诀别位列江苏省第5名、第3名、第5名和第4名。

东谈主才方面，为止2025年上半年末，中诚究诘领有一级造价工程师130名、一级建造师97名、注册监理工程师190名、高档工程师148名、究诘工程师10名、一级建筑师9名、英国皇家测量师14名。

在招标代理业务方面，左证苏州市住房和城乡成立局公布数据，2021年至2024年中诚究诘招标代理机构空洞评价末端均为A级，2023年、2024年评分位列苏州市第2名；左证江苏省成立工程招标投标办公室公示信息，2023年公司入围江苏省房屋建筑和市政基础设施工程招标代理机构“三十强”。

在工程监理及不竭业务方面，行业排名左证苏州市住房和城乡成立局公布数据，2020年、2021年中诚究诘工程监理企业信用空洞评价末端诀别位列苏州市第11名和第9名；2022年第4季度、2023年第1至第3季度、2024年第1至第4季度、2025年上半年公司工程监理企业信用空洞评价末端诀别为94.14分、90.49分、89.20分、88.53分、91.50分、91.90分、90.21分、92.86分、91.22分。

中诚究诘业务主要分为工程造价、招标代理、工程监理及不竭、全经过究诘、其他期间服务五大板块，本年上半年，工程造价业务收入566.96万元，占营收比例最大，为53.39%。

值得注意的是，中诚究诘提醒，公司存在应收账款回收风险。2022年至2024年，公司应收账款账面价值诀别为14,108.15万元、17,505.64万元、20,901.24万元和21,493.73万元，占各期营业收入的比重诀别为46.50%、47.52%、52.83%和112.46%。公司的应收账款的收款对象主要系政府机关、国有企事迹单元及民营大型机构等客户群体，且公司已就应收账款余额按照公司的司帐政策计提了坏账准备。可是，如果公司主要客户的财务现象出现问题，导致公司应收账款不行如期回收或无法收回，公司的财务现象将受到较大影响。

4只新股上市

泰凯英为国内矿业及建筑业轮胎细分范围首家登陆北交所的企业，被业内视为“北交所轮胎第一股”。

招股书清楚，泰凯英的产物主要属于工程子午线轮胎、全钢卡车轮胎两大类。

泰凯英默示，公司在工程子午线轮胎范围形成了起初的行业地位，左证中国橡胶工业协会轮胎分会对行业内企业的调研与统计，公司2023年工程子午线轮胎总体位列中国品牌第3名、各人品牌第8名。左证中国工程机械工业协会对行业内企业的调研与统计，公司在2023年国内工程子午线轮胎配套市集占有率总体位各国表里轮胎品牌第3名，其中大吨位起重机轮胎国内配套市集占有率第1名。

客户方面，泰凯英称，左证英国KHL集团旗下《海外成立》杂志（International Construction）发布的2025年度各人工程机械制造商排名榜，排名前10的企业中有4家为公司客户，包括国内工程机械龙头三一集团、徐工集团，世界工程机械起初制造商利勃海尔（LIEBHERR）、杰西博（JCB）。此外，与公司相助的盛名工程机械制造商还包括海外起重机巨头多野外集团（TADANO）、马尼托瓦克（MANITOWOC）、各人盛名采矿与基础成立开辟供应商安百拓（EPIROC）等。

值得注意的是，招股书辅导风险称，泰凯英存在业务筹画无自主坐褥步伐的风险。公司聚焦于矿业及建筑业轮胎市集，在该细分市集期间难度高、海外品牌为主导的配景下，公司自培植以来即疼爱自己研发才能提高，将主要资源进入到假想研发步伐，给与代工模式终了产物坐褥。现时主要国内轮胎厂商产能充裕，且公司还是设立了“主辅备”供应商体系，公司产物拜托总体可得到较好保险。但若改日轮胎行业尤其是公司所处的细分轮胎产物市集供需状态发生变化，或公司部分代工场因自己订单排产安排而导致临时性产能病笃，可能导致公司靠近采购订单无法得到实时反馈的风险，进而影响公司向客户的产物销售，对公司筹画事迹形成不利影响。

西安奕材是专注于12英寸硅片的研发、坐褥和销售的硅片龙头厂商。左证2024年月均出货量和为止2024年末产能范畴统计，该公司均为中国大陆第一、各人第六的12英寸硅片厂商。

产能方面，现在西安奕材首个中枢制造基地已落地西安，该步地第一工场已于2023年达产，本次刊行上市募投步地标第二工场已于2024年负责投产，筹算2026年达产。为止2024年末，公司团结口径产能已达到71万片/月，各人12英寸硅片同期产能占比已约7%。通逾期间纠正和效力提高，公司已将第一工场50万片/月产能提高至60万片/月以上，2026年第一和第二两个工场统统可终了120万片/月产能，可称心届时中国大陆地区40%的12英寸硅片需求，公司各人市集份额瞻望将向上10%。

国内市集方面，现在西安奕材终浮现国内一线逻辑晶圆代工场和存储IDM厂大浩瀚主流量产工艺平台的正片供货，已成为国内主流存储IDM厂商各人12英寸硅片厂商中供货量第一或第二大的供应商，已成为现在国内新建12英寸晶圆厂的首选硅片供应商之一。

海外市集上，现在西安奕材已向客户D、联华电子、力积电、客户P、客户O、格罗方德等大浩瀚中国大陆除外主流晶圆厂批量供货。敷陈期各期，公司外售收入占比踏确凿30%独揽。公司已从各人12英寸硅片的新进入“挑战者”快速成长为颇具影响力的“赶超者”。

但西安奕材默示，当作各人12英寸硅片新进入“挑战者”，公司在波动的半导体周期中靠近行业固有的投资强度大、期间门槛高、客户认证及正片放量周期长的挑战，敷陈期内公司扣除非每每性损益后尚未终了盈利，最近一期期末存在未弥补亏欠。

在自主期间研发和常识产权保护方面，为止2024年末，西安奕材已恳求境表里专利统统1,635项，80%以上为发明专利；已赢得授权专利746项，70%以上为发明专利。公司相应专利均围绕12英寸硅片。为止2024年末，公司是中国大陆12英寸硅片范围领有已授权境表里发明专利最多的厂商。

西安奕材辅导，公司仍可能存在期间东谈主员流构怨中枢期间泄密的风险。公司高度疼爱对中枢期间的保护，与中枢东谈主员签署躲闪公约，且与中枢东谈主员签署的就业合同中包含竞业不容条件，但仍不排斥因中枢期间东谈主员流失、职工个东谈主职责轻松、外界窃取等原因导致公司中枢期间失密的风险。若上述情形发生，会对公司筹画形成不利影响。

必贝特是一家以临床价值为导向、专注于改革药自主研发的生物医药企业。公司聚焦于肿瘤、自己免疫性疾病、代谢性疾病等要害疾病范围，依托自主研发构建的中枢期间平台，捏续开发临床急需的各人创举药物（First-in-Class）和针对未称心临床需求的改革药物。

供应商方面，必贝特的前五大供应商为药明康德、青岛普瑞盛医药科技有限公司、中国医学科学院肿瘤病院、湖南省肿瘤病院、苏州科林利康医药科技有限公司，主要采购执行均为研发服务，其中药明康德一家来往占比20.04%。

产物方面，现在必贝特研发管线已有1款1类改革药产物BEBT-908（打针用盐酸伊吡诺司他）获批上市，BEBT-209已处于III期临床覆按阶段，BEBT-109已获准开展III期临床覆按，5个产物处于I期临床覆按阶段。此外，公司还有多个改革药主要产物处于临床前操办阶段。

值得注意的是，必贝特的BEBT-908针对r/r DLBCL是于2025年6月30日获批上市，其他产物仍处于研发阶段，2022年至2024年，公司尚未形成产物销售收入，故不存在购买公司产物的客户。

必贝特默示，公司研发管线主要用于要害疾病的末线调治或替代可及性低、疗效不睬念念的调治决议。末线调治用于经圭臬调治决议调治无效的患者，这部分患者存在最急迫的临床调治需求。因此，肿瘤靶向药物的研发策略一般从末线调治逐渐激动至一线调治。同期，关于无灵验调治礼聘的肿瘤（举例晚期难治复发肿瘤或无圭臬调治的肿瘤）患者，由于调治需求极为急迫，国表里药品监管机构允许依据单臂覆按（SAT）末端附条件上市，这种覆按假想加快了临床覆按程度，诽谤了药品的上市时候，使无药可治的晚期恶性肿瘤患者更早地继承到潜在的灵验调治。基于上述原因，必贝特现在抗肿瘤药物主要布局末线调治，有关范围存在较大的未称心临床需求，具有雅致的临床应用远景。

必贝特提醒，公司现在仅有1款改革药产物BEBT-908获批上市，短期内公司生意化对BEBT-908的市集销售存在一定程度的依赖。公司BEBT-908用于三线及以上调治r/r DLBCL于2025年6月30日获CDE附条件批准上市，为公司产物管线中独一获批上市的产物，现在公司已在积极激动该产物的生意化职责。左证现在的临床覆按发扬情况，公司中枢在研产物BEBT-209、BEBT-109瞻望于2027年获批上市，2027年往日公司可终了生意化的产物仅有BEBT-908。短期内公司生意化对BEBT-908的市集销售存在一定程度的依赖。但BEBT-908生意化的后果仍受到药品进院、医保纳入、销售聚集成立等多种身分的影响，若BEBT-908改日生意化不足预期，将对公司短期内的盈利才能产生不利影响。

此外，必贝特还辅导公司现在尚未产生收入，存在累计未弥补亏欠，短期内无法终了盈利和利润分拨的风险。公司自成立以来捏续进行改革药的研发，尚未终了产物的生意化坐褥和销售。敷陈期内，公司净亏欠诀别为1.88万元、1.73万元和0.56万元。公司敷陈期内尚未盈利且捏续亏欠。公司改日几年将存在捏续大范畴的研发进入，研发用度将捏续处于较高水平，且股权激发产生股份支付用度，在可预念念的改日筹画亏欠将加多，上市后未盈利状态瞻望短期内捏续存在且累计未弥补亏欠可能赓续扩大。

禾元生物主要从事植物源重组卵白抒发期间操办与产物开发，领有各人起初的植物生物反应器期间平台，公司基于水稻胚乳细胞生物反应器的抒发体系开发了多款药品、药用辅料及科研试剂等产物。公司被誉为“稻米造血”行业草创者。

贵府清楚，东谈主白卵白被誉为“黄金救命药”，肤浅应用于肝硬化、烧伤、手术抢救等临床场景。永久以来，它只可从血浆中索要，我国60%以上依赖入口。

而据禾元生物招股书，不同于传统东谈主白卵白产物从血浆平分离赢得的坐褥旅途，其中枢产物HY1001采用了基于水稻种子的植物抒发系统，愚弄基因工程技巧使水稻大概在种子阶段抒发结构和功能均与自然东谈主白卵白高度一致的重组卵白，经过索要、纯化后配制为打针用制剂。

现在，禾元生物各人创举的“稻米造血”期间赢得国度“要害新药创制”科技要害专项的辅助，自主研发的改革药重组东谈主白卵白打针液（水稻）已于本年7月通过国度药监局审评获批上市。

值得注意的是，禾元生物如故重启科创板第五套圭臬后的首家过会并取得注册批文的企业，亦然科创成长层首家新刊行企业。

从事迹来看，禾元生物现时仍未取得盈利。公司2022-2024年诀别终了营业收入1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元，同比增幅为-47.49%、81.08%、3.92%；终了归母净利润-14357.63万元、-18696.29万元、-15136.81万元，同比增幅步骤为-7.12%、-30.22%、19.04%。

不外，左证最新财务情况，禾元生物亏欠有望缩窄。公司2025年上半年终了营业收入1271.05万元，较上年同期增长33.32%；终了归母净利润-8162.78万元，较上年同期减少3.86%。

生意化方面，据招股书先容，禾元生物年产10吨重组东谈主白卵白原液及制剂cGMP智能化坐褥线已建成，并赢得药品坐褥许可证；公司已与国药控股、贝达药业(57.470, 0.53, 0.93%)等多家药品经销商鉴定经销公约，完成了宇宙30余个省市区域的销售聚集布局。

在研药品管线方面，禾元生物领有8个在研药品管线，其中中枢产物HY1001（重组东谈主白卵白打针液（水稻））为国内首个获批上市的重组东谈主白卵白药品，并入选工业和信息化部首批《生物制造鲜艳性产物名单》。除HY1001外，禾元生物尚有2个药品处于II期临床覆按阶段，2个药品处于I期临床覆按阶段，1个药品已获批开展临床覆按。

不外，禾元生物也在招股书中提醒，获批上市是药品生意化的着手，后续仍需资格市集准入、老师及实践等步伐，方能在一定时候后终了成范畴的药品销售收入。同期，产物上市后为了保捏期间及产物的起初优势，需要捏续较大范畴的研发进入，公司短期内可能无法终了盈利，可能无法进行利润分拨或现款分成。

此外，禾元生物还强调，自然HY1001具有先发优势，但现在国内仍有2款重组东谈主白卵白在研药物已完成III期临床操办，若审评班师，该等竞品瞻望将在1-3年后陆续终了获批上市，与HY1001伸开竞争，届时公司可能需开展更大范畴的研发和营销行径。

（声明：著作执行仅供参考，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。）

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